如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，穿越成而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

基于我们提出的新微观基础，古代宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，古代由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，后红人同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在我们的新货币理论中，美妆货币如何进入经济成了重要问题，美妆银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，穿越成黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。基于新的微观基础，古代货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，后红人分析工具为合约理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，美妆LOLR）救助法则（白芝浩规则，美妆Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，穿越成都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

由此可见，古代我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。而我们提出的新规则是基于股权，后红人中央银行扮演最后救助人角色，后红人在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

货币如何进入经济的过程非常重要，美妆就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。由上可见，穿越成一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

基于我们提出的新微观基础，古代宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，古代由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，后红人而在本书的框架中，后红人我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

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